摘要：
11月8日，全国人大常委会通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，提出了三支箭化债举措。该政策力度空前，有望有效化解隐性债务风险，提振城投债信心。
三支箭化债举措
- 增加6万亿元地方政府债务限额，分三年实施，置换存量隐性债务4万亿元。
- 从2024年起连续五年，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计置换隐债4万亿元。
- 对于2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
隐性债务风险集中于城投平台
隐性债务是指地方政府在法定限额外，直接或承诺以财政资金偿还、提供担保等方式举借的债务。目前，这些债务风险主要集中在地方城投平台主体上。
化债政策对城投债市场影响
化债政策的出台被认为是中央对城投信用的有力背书，给城投信仰再次充值。市场预期，城投债行情将因此回暖。
城投债市场近期走势
相较于利率债，城投债在10月延续了震荡偏弱的走势，利差普遍走阔。进入11月，随着化债新政的发布，城投债的行情有所变化，信用利差回落，成交中城投债的分布也略向中短期倾斜。
市场机构分歧
市场各机构成员对化债政策后城投债的配置思路存在分歧。有的认为中低等级债券情绪明显修复，尤其是短期限的，看好后市发展；有的认为市场定价更倾向流动性溢价，预计未来城投债信用利差下行交易空间有限。
结论
地方政府债务化解三支箭政策力度空前，有望有效化解隐性债务风险，提振城投债市场信心。目前市场机构对化债政策后城投债配置思路存在分歧，投资者需密切关注后续市场走势，合理配置资产。